金商品取引法制の課題 が特集されています
近藤光男先生、潮見先生、そして黒沼先生と一線級の先生方の論文です
その中で前田雅弘教授がインサイダー取引規制のあり方について寄稿されていました
論旨としては
■予測可能性（罪刑法定主義） ＋ 規制の実務的運用可能性 と 適用範囲の必要十分性
は両立し難い（現行法（昭和63年改正）は、予測可能性と実務的運用可能性が重視された）
↓
■しかし、適用範囲は必要十分となっておらず、特に日本商事事件最判をもとにしても
過少規制の嫌いがある
↓
■包括条項だけで重要事実を定義するしかない！ （「内部者」の定義も同様）
具体的な新しい条文の定め方は
罪刑法定主義の問題は、
?ガイドラインを具体的詳細に定める、
?制裁を課徴金による（刑事制裁から完全に切り離す！）
ことにより回避
課徴金の対象となるｲﾝｻｲﾀﾞｰ取引は、刑事制裁の対象となる取引とは別類型として規定する
課徴金は被害者への分配制度として位置づける
（必ずしも利得剥奪との観点に縛られる必要はない ←CF.金商法上の課徴金減算・加算、独禁法の課徴金減免制度、公認会計法の課徴金制度）
ほう。
課徴金であれば罪刑法定主義はあまり考慮しなくて良いというのは
やや両手を挙げて賛同するには躊躇を覚えましたが
方向性に魅力を感じました
現在のインサイダー取引規制は、まだまだ未完成ということに間違いない。
また 前田先生の記事とは逆方向かもしれませんが
課徴金納付命令については、起訴便宜主義のような裁量が金融庁に認められておらず
課徴金を導入した狙いが一部殺がれていることは大きいかなと思います。
そこに裁量を認めたらだいぶ変わるやろぅに。
あとは、インサイダーはってことでいえば
まーこれは規制の仕方というよりは インサイダー取引規制の永遠のカベなのでしょうが
大きな会社だと 重要事実が存在しない時期というのがあまりなくて
なかなか自社株の売買が出来ない・・ということは
具体的な相談の中で 結構よく思わされます
ラクしてズルして金儲けをしようとする悪い人のおかげで どんだけ世の中めんどいねんと
そんな感じで。
